資本資產定價模型(PPT 55頁)

主要內容
第7章資本資產定價
第三節資本資產定價模型（CapitalAssetPricingModel，CAPM）
一、CAPM模型的基本假設
馬科維茨投資組合理論的缺陷
二、資本市場線CML
該新組合p的預期收益率和標準差
該組合的預期收益率和標準差的關係為：
投資於無風險資產A和單個風險資產B的可行集——線段AB
投資於無風險資產A和風險資產組合B的可行集——許多線段AB構成的區域
無風險貸款情形下的可行集
（二）無風險借款對有效集的影響
（1）無風險借款並投資於一種風險資產的情形
無風險借款（A）和單個風險資產B的可行集——AB的延長線
（2）無風險借款並投資於風險資產組合的情形
風險借款（A）和風險資產組合B的可行集——許多AB延長線構成的區域
無風險借款情形下的可行集
（三）引入無風險借貸後的可行集和有效集
引入無風險借貸後的有效集的確定步驟：
如何根據自己的投資效用函數來進行最優的資產配置呢？
（四）市場組合
（五）資本市場線（CML_有效集）
圖7-18資本市場線
（六）分離定理
三、證券市場線（SML）
SML要點一：線性
SML要點二：亦適用於投資組合
SML要點三：與CML的區分
應用1：CAPM的一般表現形式
應用2：證券價值的高估與低估

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